PD-1新贵们扎推港股下一波大潮会是CAR-T吗?

2018-08-31 18:31:50 阅读 66 views 次

  继歌礼(01627)上市成功、百济神州(06160)成为首个港股+美股同时上市的生物医药公司之后,8月30日,新康界查询港交所网站,发现华领医药的审评状态由“仅刊发申请版本的申请人”调整为“已刊发申请版本及聆讯后数据集的申请人”,招股价介于8.28-9.28元。公司拟发行1.04756亿新股,集资8.67-9.72亿元,另有15%超额配股权令集资增至10.44-11.18亿元。

  这意味着,华领医药有望成为港股“新政”后第3家在上市的国内生物科技公司。此外,还有8家生物医药新药相关的企业已经提交赴港申请上市。

  从治疗领域来看,肿瘤及自身免疫性疾病是这批赴港生物医药企业的热点研究领域,其中,信达生物、百济神州、君实生物和迈博药业等4家企业的产品线产品。此外,亚盛医药的治疗领域也涉足抗肿瘤药。

  11家企业中,有6家企业是2010年以后成立的,为百济神州、信达生物、上海君实、歌礼药业和迈博药业,其中迈博药业2015年才成立,是当中最“年轻”的企业。

  事实上,歌礼成立5年就上市了已经打破医药行业企业上市的平均速度了,而迈博药业成立3年即赴港IPO则给初创企业带来信号——新玩法下,过往理论8-10年才IPO或将变为成立3年即可申请IPO了。当然,最终结论还要看迈博药业能否成功上市。

  目前,11家赴港上市生物企业均处于亏损状态,毕竟账面上的盈利时间始终迟于IPO时间,除了康希诺生物,其余企业的亏损都过亿元。其中亏损最厉害的是百济神州,至2018年3月31日累计亏损4.38亿美元(约合人民币29.94亿元),不过并未其发行的速度——超越了前面6家的企业、紧挨着歌礼生物成功IPO。亏损第二为华领药业,累计亏损12.60亿元。

  按目前药品审评审批的速度,一个仿制药的获批算上研发时间、临床BE研究时间和等待审评审批的时间一般需要4年,1类新药更是要8-10年,商业化到销售成熟有回报至少还需3-5年的时间。通过并购交易手段获得临床试验I期或更早期的较有前景的新药,能将年度盈利时间缩短到8年,但到累计盈余可能要10年。

  不过,需要注意的是,歌礼和百济神州两家企业上市后的股价并不乐观,百济神州上市首日破发,歌礼生物挂牌一个月解禁腰斩,华领医药会延续破发魔咒吗?国内研发扎堆的PD-1企业都逐步赴港申请IPO,下一波赴港上市的企业会是扎堆CAR-T的研发企业吗?(编辑:)

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